Türkiye’nin Döviz Hataları Dünyaya Acı Bir Ders Veriyor

Türkiye’nin Döviz Hataları Dünyaya Acı Bir Ders Veriyor

Türkiye’nin Döviz Hataları Para Biriminin Çok Fazla Düşmesine Neden Oldu

Rahmetli MIT ekonomisti Rudi Dornbusch, ünlü bir şekilde, para krizlerinin gerçekleşmesinin düşündüğünüzden çok daha uzun sürdüğünü söyledi. Ancak meydana geldiklerinde, mümkün olduğunu düşündüğünüzden daha hızlı giderler.

Türkiye, Dornbusch’un söyleminin ne kadar doğru olduğunu şimdi zor yoldan öğreniyor. Türkiye, ekonomisinin büyük ölçüde kötü yönetilmesine rağmen, uzun yıllar boyunca göreli para birimi istikrarının tadını çıkardı. Ancak, piyasalar sonunda ülkenin politika hatalarına karşı sabrını kaybettiğinde, para birimi bir taş gibi düştü. Bu yılın başından bu yana Türk lirası %30’dan fazla değer kaybederek dünyanın en kötü performans gösteren para birimi haline geldi. Daha da çarpıcı olanı, son iki hafta içinde lira %10’un üzerinde değer kaybetti. Lira şu anda dolar karşısında 11.27’den işlem görüyor.

Türkiye’nin derinleşen döviz krizinden çıkabilecek iyi bir şey varsa, o da diğer yükselen piyasa ekonomilerine döviz kuru politikasının nasıl yürütülmeyeceği konusunda bir dizi değerli ders sunabileceğidir. Federal Rezerv, gelişmekte olan piyasalar için yakın geçmişte deneyimlediklerinden çok daha zorlu bir küresel likidite ortamı yaratabilecek politikalarda sıkılaştırmanın arifesindeyken, bu tür derslerin tam zamanı gibi görünüyor.

Bu derslerin daha önemlileri arasında, hükümetin merkez bankası bağımsızlığını baltalamasının ve artan enflasyon ve derinleşen bir para krizi sırasında faiz oranlarını düşürmek için merkez bankasına ağırlık vermesinin iyi bir fikir olmadığıdır. Aynı zamanda, yüksek faiz oranlarının enflasyonun tedavisi yerine enflasyonun nedeni olabileceğine dair tamamen fikir birliğine varmayan fikri pazarlamaya devam etmesi, ülke başkanına pek yardımcı olmuyor.

Bir cumhurbaşkanı döviz piyasasında kırmızı bayrak salladıysa, bu Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Erdoğan olmalıdır. Son iki yılda, en az üç merkez bankası yöneticisini görevden aldı ve merkez bankasını, kendine özgü faiz oranı fikirlerini sorgulama cüretini gösteren herhangi bir yönetim kurulu üyesinden temizledi. Son birkaç ayda, enflasyonun %20’ye yükseldiği ve kur krizinin derinleştiği bir zamanda merkez bankasının faiz oranlarını %19’dan %15’e düşürmesini sağlamayı da başardı.

Türkiye’nin Döviz Deneyiminden Çıkarılacak Ders

Türkiye’nin üzücü döviz deneyiminden çıkarılacak bir başka ders de, bir ülkenin makroekonomik politikalarının döviz istikrarını desteklemekten başka bir şey olmadığı bir zamanda para birimini desteklemek için uluslararası rezervlerini tüketmesinin bir hata olduğudur. Ayrıca, Türkiye’nin son yıllarda maça yaptığı gibi, bir ülkenin özel sektörünün aşırı döviz borçlanmasına izin vermesi de yararsızdır. Bu hatalar, ülkeyi, böyle bir savunmaya şiddetle ihtiyaç duyulduğunda döviz kuru müdahalesiyle para birimini savunmak için özellikle zayıf bir konumda bıraktı.

Türkiye’nin mevcut döviz kuru çıkmazının sunduğu bir diğer ders de, bir ülkenin gerçek bir ekonomik ihtiyaç anında imdadına yetişebilecek diğer ülkeleri yabancılaştırmasının akıllıca olmadığıdır. Cumhurbaşkanı Erdoğan, sadece ABD’yi değil, Avrupa Birliği’ni de yabancılaştırarak ülkesinin Uluslararası Para Fonu desteği almasını zorlaştırdı. Bu özellikle talihsiz bir durum çünkü IMF destekli bir ekonomik uyum programı, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın şimdi hükümetinin ekonomi politikalarında güvenilirliğini yeniden tesis etmesinin tek gerçekçi yolu olabilir.

Tüm bu temel ekonomik politika hatalarını yaptıktan sonra ve para birimi şu anda serbest düşüşteyken, Türkiye’nin döviz kanamasını durdurmak için ekonomik olarak zarar verici sermaye kontrolleri uygulamak zorunda kalması an meselesi olmalıdır. Diğer yükselen piyasa ekonomilerinin, Türkiye’nin birçok döviz kuru politikası hatasını tekrarlamamaları için Türkiye’nin mevcut ekonomik sıkıntılarını dikkatle not ettiklerini ummak gerekir.

Ülkemizin bu zor durumlardan biran önce çıkması dileğiyle…

Türkiye’nin Döviz Hataları Dünyaya Acı Bir Ders Veriyor-Kaynak: barrons.com